--- canonical_url: "https://cambioglobal.com.ar/contenido/2701/la-reeleccion-de-lula-da-silva-impacta-negativamente-en-los-activos-argentinos" title: "La reelección de Lula da Silva impacta negativamente en los activos argentinos" article_type: "Article" description: "La reciente reelección de Luiz Inácio Lula da Silva en Brasil ha generado una caída inmediata en los mercados regionales, afectando de manera particular a Argentina, que se encuentra en una situación económica delicada." main_image: "https://cambioglobal.com.ar/download/multimedia.normal.bf871f1ca83f8f84.bm9ybWFsLndlYnA%3D.webp" date_published: "2026-11-01T18:59:00-03:00" date_modified: "2026-11-01T19:00:00-03:00" author_name: "Cambio Global" author_url: "https://cambioglobal.com.ar/usuario/3/cambio-global" category_name: "Economía" category_url: "https://cambioglobal.com.ar/categoria/3/economia" category_description: "noticias sobre la economía global como sistema interconectado de actividades económicas (comercio, finanzas, producción) de todos los países del mundo, impulsado por la globalización, la tecnología y la interdependencia, donde los flujos de bienes, servicios, capital y trabajo cruzan fronteras, creando un mercado mundial integrado y afectando a todas las economías nacionales." --- # La reelección de Lula da Silva impacta negativamente en los activos argentinos ![](https://www.infobae.com/resizer/v2/IS3D36W4QZGNVJWLZB5C2JUXVY.png?auth=b579996b300b799ce0fd6c47c123660ac7600d78125438ef2484172c7a66ac94&smart=true&width=1200&height=630&quality=85) Tras el balotaje, los 14 ADR argentinos experimentaron una baja significativa, y el Merval en dólares se redujo un 4,4% en una sola jornada, según datos de GMA Capital. Además, los bonos soberanos también se vieron afectados, con una caída del 2,5% en los Globales durante ese día. El riesgo país, por su parte, escaló hasta los 777 puntos básicos a lo largo de la semana, alcanzando cifras cercanas a los 800 puntos en otras mediciones. Este episodio en Brasil se produce a pocos días de las elecciones legislativas de medio término en Estados Unidos, programadas para el martes 3 de noviembre. El mercado argentino deberá asimilar los resultados de esos comicios después de una semana que evidenció la alta sensibilidad de sus activos ante cambios en el entorno internacional. Sin embargo, la cautela en el mercado local no se debe únicamente a factores externos. Las consultoras coinciden en que los choques externos tienden a amplificar desequilibrios internos, como un riesgo país elevado, acceso limitado al financiamiento, presión sobre las reservas, una actividad económica debilitada y señales de apreciación cambiaria. La victoria de Lula sorprendió a muchos inversores, quienes habían considerado que Flávio Bolsonaro contaba con mayores posibilidades de ganar. Según Invecq, Lula logró el 51,8% de los votos válidos, mientras que Bolsonaro obtuvo el 48,2%. La reacción del mercado fue contundente: el ETF EWZ, que refleja acciones brasileñas en Nueva York, cayó un 26% en la primera jornada tras la elección y terminó con una baja del 20%. Además, el índice Ibovespa tuvo que suspender temporalmente las operaciones debido a la activación de un mecanismo de protección ante caídas abruptas. Quantum Capital estimó que el índice brasileño, medido en dólares, disminuyó un 22,2% desde los comicios. En Argentina, la corrección en los mercados fue menos pronunciada que en Brasil, aunque evidenció un problema local que ya venía afectando las cotizaciones. El índice Merval experimentó una caída de entre 5% y 7% en dólares durante la jornada siguiente, de acuerdo con diferentes relevamientos, mientras que el riesgo país aumentó con mayor intensidad que el indicador promedio de la región latinoamericana. La consultora Invecq destacó que el Merval acumulaba una disminución del 18% en dólares en lo que va de 2026, a pesar de que el mercado brasileño mantenía una ganancia anual del 4% tras el desplome. GMA Capital subrayó que el deterioro observado es “sobre todo local”: de los 777 puntos básicos que alcanzó el riesgo país, 568 puntos se debían a un componente idiosincrático. Esta diferencia ayuda a entender por qué la elección en Brasil actuó como un catalizador, pero no como la única causa del fenómeno. La consultora vinculó el aumento de la prima de riesgo con un mercado que “empieza a descontar 2027”, haciendo referencia a la creciente atención hacia las elecciones presidenciales argentinas. Según la medición citada por GMA, la confianza en el Gobierno se relacionaba con una probabilidad de reelección de Javier Milei del 39,1%. La vulnerabilidad política se sumó a una curva de deuda con altos rendimientos y a la escasez de opciones de financiamiento en dólares. La tensión también se reflejó en el mercado cambiario, aunque el tipo de cambio oficial mostró escasos movimientos. En los días posteriores al balotaje, el real se depreció entre 8,1% y 8,8% frente al dólar, mientras que el peso argentino cedió menos de 1%. El Banco Central de la República Argentina (BCRA) interrumpió la compra de divisas durante tres ruedas consecutivas y el Tesoro vendió cerca de 100 millones de dólares en la primera jornada posterior a la elección, antes de recomprar 44 millones de dólares. Invecq observó que esta pausa contrastó con las compras acumuladas por 1.396 millones de dólares durante octubre. La estabilidad del peso argentino tuvo sus costos. El diferencial entre el dólar MEP y el contado con liquidación alcanzó aproximadamente el 7%, su nivel más alto desde las elecciones de 2025, y esta brecha continuó impactando las valuaciones de los bonos. GMA Capital describió esta divergencia como “especialmente llamativa”: la corrección de los activos se dio en un contexto de tipo de cambio “relativamente flat”. La firma advirtió que este equilibrio difícilmente pueda mantenerse de manera indefinida sin que se reduzca el riesgo país o sin que las presiones se trasladen al frente cambiario. El vínculo entre Brasil y la economía argentina va más allá de las reacciones en el mercado bursátil. Este año, Brasil representó el 16% del intercambio de bienes de Argentina, con exportaciones que alcanzaron los USD 9.789 millones e importaciones que sumaron USD 12.005 millones, de acuerdo con datos de Invecq. Más del 60% de las exportaciones argentinas hacia Brasil son manufacturas de origen industrial, siendo los vehículos y sus partes los que constituyen el 44% de estas ventas. Además, Brasil recibe el 65% de las exportaciones nacionales de autos y autopartes, el 60% de las de plástico y sus manufacturas, y cerca del 40% de las exportaciones de lácteos y aparatos mecánicos. La importancia de esta relación hace que la evolución del real brasileño sea un factor relevante. La depreciación de la moneda de Brasil ha provocado una reducción del 7,2% en el tipo de cambio real bilateral, según GMA e Invecq. Quantum estima que más de la mitad de la apreciación del peso argentino frente al real acumulada en 2026 ocurrió tras las elecciones. Un real más débil encarece la producción argentina en comparación con la brasileña, lo que genera dificultades para los sectores que compiten con importaciones y, al mismo tiempo, favorece los viajes de argentinos hacia Brasil. Econviews prevé que la depreciación del real aumentará el déficit turístico con Brasil “solo va a agrandarse durante el próximo verano”. Otro aspecto a considerar es el crecimiento de la economía brasileña. Invecq proyecta una expansión moderada del 1,3% para 2027, tras un crecimiento estimado del 1,8% para este año, en un contexto marcado por altas tasas de interés, déficit fiscal y una deuda pública que podría rondar el 100% del producto. Para Argentina, esto implica que la demanda por manufacturas seguirá siendo relevante, aunque sin un impulso significativo. La consultora sostiene que el escenario más favorable dependerá de la capacidad de Brasil para mantener su actividad “sin profundizar el desequilibrio fiscal” y sin una depreciación sostenida del real. La elección de medio término en Estados Unidos se presenta como una nueva fuente de incertidumbre. Según Econviews, el resultado de estos comicios podría influir en el nivel de apoyo que Washington brinde a Argentina de cara a 2027. La firma mencionó iniciativas impulsadas por algunos líderes demócratas que buscan restringir el uso del Fondo de Estabilización Cambiaria del Tesoro estadounidense. Este fondo es el mecanismo a través del cual, según su análisis, Scott Bessent adquirió pesos el año pasado. Incluso si esta propuesta no avanza, un predominio demócrata podría “enfriar el apetito por nuevas intervenciones”, según el informe. La votación se desarrolla en un contexto global marcado por la volatilidad. La Reserva Federal decidió mantener su tasa de referencia en un rango de 3,75% a 4%, aunque hubo dos votos a favor de un incremento de 25 puntos básicos. Esto ocurre mientras el mercado revisa las valoraciones de las empresas tecnológicas y el retorno de las inversiones en inteligencia artificial. Econviews advirtió sobre un “riesgo claro de un nuevo shock al mercado local”. La tensión generada por las tasas de interés, el petróleo y los activos tecnológicos se suma a una creciente aversión al riesgo hacia los mercados emergentes. Para la economía argentina, las turbulencias externas se entrelazan con una desaceleración en el ámbito doméstico. El Banco Central de la República Argentina (BCRA) reconoció en su Informe de Política Monetaria una caída del producto en el tercer trimestre. Con una contracción del 0,6% registrada entre abril y junio, este dato podría configurar una recesión técnica si se confirma la estimación de una baja del 1% en el período de julio a septiembre. Por su parte, Invecq reportó que la inflación de octubre, medida por su índice, cerró en un 2%. El debate en torno a las reservas refleja la tensión existente entre la estabilidad financiera y la actividad económica. Outlier afirmó que “no fue la acumulación de reservas, sino cómo se decidió gestionar los riesgos asociados”. Su análisis sostiene que la compra de divisas era necesaria ante los vencimientos de 2027 y el nivel inicial de reservas netas, pero cuestiona la forma en que se combinó con la esterilización, los encajes elevados y las restricciones al crédito en pesos. Bajo esta estrategia, concluye, “la actividad quedó como variable de ajuste”. Econviews coincide en que acumular reservas resulta necesario, aunque identifica límites en una política que pretende al mismo tiempo comprar dólares, sostener el tipo de cambio, evitar un excedente de pesos y mantener bajas las tasas de interés. La consultora advirtió que “las cuatro cosas juntas son difíciles de sostener”, lo que sugiere que alcanzar estos objetivos simultáneamente podría ser un desafío considerable. Outlier, por su parte, alertó que concentrar la respuesta en los riesgos nominales puede dejar expuesto el riesgo real: si el deterioro de la actividad económica se traduce en mayor incertidumbre política, podría caer la demanda de pesos y reaparecer el problema cambiario que se buscaba contener. Esta advertencia pone de relieve la complejidad de la situación económica en Argentina, donde la estabilidad de la moneda local sigue siendo un tema crítico y donde la incertidumbre puede afectar la confianza de los inversores. En el mercado de pesos, el Tesoro logró renovar el 106% de sus vencimientos de la última licitación, sin convalidar premios relevantes, de acuerdo con GMA Capital. Este resultado indica una fuerte demanda por parte de los inversores, aunque la falta de premios significativos puede ser un indicativo de la cautela que prevalece en el mercado. Una parte sustancial de la colocación se concentró en un bono dual CER-TAMAR con vencimiento en diciembre de 2028, que ha atraído el interés de los inversores en un contexto de incertidumbre. Al mismo tiempo, los instrumentos dólar linked volvieron a tener demanda, lo que refleja la preferencia de los inversores por activos que ofrezcan cierta protección ante la volatilidad cambiaria. La capacidad de extender plazos ofrece un margen para despejar vencimientos antes de las presidenciales de 2027, lo que podría ser crucial para mantener la estabilidad financiera. Sin embargo, el resultado de las elecciones estadounidenses definirá el próximo clima financiero que deberán enfrentar los activos argentinos, lo que añade una capa adicional de incertidumbre a la situación económica local y resalta la interconexión entre los mercados internacionales y la economía argentina. Las consultoras privadas han revisado a la baja sus proyecciones y advierten que la caída registrada en el tercer trimestre podría dar lugar a una recesión técnica en el país. ### **Cuánto aumentarán la luz, el gas y el agua en noviembre y qué nuevos ajustes están en evaluación.** A pesar de que muchos hogares continúan recibiendo subsidios, los usuarios de servicios públicos en el Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA) deberán afrontar distintos aumentos en sus facturas. Fuente original: [Infobae Economía](https://www.infobae.com/economia/2026/11/01/brasil-ya-golpeo-a-los-activos-argentinos-y-eeuu-asoma-como-el-proximo-test-para-el-mercado-local/). --- *Contenido creado y optimizado para IA con [Medios CMS](https://medios.io)* — Plataforma profesional para la gestión de medios digitales y portales de noticias.